คำอธิบายและการวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ 1Q51

บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน)
คำอธิบายและการวิเคราะห์ของฝ่ายจัดการ
ฐานะการเงินและผลการดำเนินงานรวมของบริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน) และบริษัทย่อย ประจำไตรมาสที่ 1 ปี 2551

ภาพรวมผลการดำเนินงาน
บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา (จำกัด) มหาชน ("บริษัทฯ") มีกำไรสุทธิในไตรมาสที่ 1 ปี 2551 จำนวน 617.4 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 48.5% จากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน และมีกำไรจากการดำเนินงาน เท่ากับ 819.9 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 29.8% จากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน เป็นผลจากรายได้ค่าเช่า และค่าบริการที่เพิ่มขึ้นในทุกโครงการ โดยรายได้รวมของบริษัทฯ เพิ่มขึ้น 13.7% จากไตรมาส เดียวกันของปีก่อน มาอยู่ที่ 2,090.7 ล้านบาท ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของรายได้จาก โครงการเซ็นทรัลเวิลด์

เมื่อเปรียบเทียบกับไตรมาสที่ผ่านมา บริษัทฯ มีกำไรสุทธิและกำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 18.7% และ 23.6% ตามลำดับ ในขณะที่รายได้รวมของบริษัทฯ ลดลง 4.9% เมื่อเทียบกับ ไตรมาสที่ผ่านมา ทั้งนี้เนื่องจากผลการดำเนินงานในไตรมาสที่ผ่านมาได้รวมรายได้ที่ไม่เกิดขึ้นเป็น ประจำจำนวน 214.3 ล้านบาท จากค่าชดเชยอันเนื่องมาจากการเสียสิทธิการใช้ที่ดินบางส่วน ณ ศูนย์การค้าเซ็นทรัลเวิลด์ หากไม่รวมรายได้ที่ไม่ได้เกิดขึ้นเป็นประจำดังกล่าว บริษัทฯ มีกำไรสุทธิ เพิ่มขึ้น 101.8% จากไตรมาสก่อน และมีกำไรจากการดำเนินงานและรายได้รวม เติบโต 82.6% และ 5.3% จากไตรมาสที่ผ่านมา ตามลำดับ โดยเป็นผลจากการเพิ่มขึ้นของรายได้ค่าบริการ หลังจากการปรับขึ้นอัตราค่าบริการร่วมและค่าบริการไอเย็น ("CAM Charge") เมื่อเดือนมกราคม ปี 2551 ในขณะที่ค่าใช้จ่ายการตลาดและประชาสัมพันธ์ลดลง

สำหรับภาพรวมการบริหารจัดการอสังหาริมทรัพย์ ณ ไตรมาสที่ 1 ปี 2551 บริษัทฯ บริหารพื้นที่ให้ เช่ารวมทั้งหมด 716,163 ตรม. โดยมีอัตราการเช่าพื้นที่เฉลี่ยของศูนย์การค้าและอาคารสำนักงาน อยู่ที่ 95% และมีอัตราค่าเช่าพื้นที่เฉลี่ยของศูนย์การค้าเท่ากับ 1,255 บาทต่อตารางเมตรต่อเดือน เพิ่มขึ้น 1.2% จากไตรมาสที่ผ่านมา และ 3.4% จากไตรมาสเดียวกันปีก่อน

ผลการดำเนินงานของบริษัทฯ ที่ปรับตัวดีขึ้นในไตรมาสที่ 1 ปี 2551 นั้น สืบเนื่องมาจากภาวะการณ์ ตลาดที่ปรับตัวดีขึ้น ดังจะเห็นได้จากการเพิ่มขึ้นของดัชนีความเชื่อมั่นของผู้บริโภค ซึ่งส่งผลให้ บริษัทฯ สามารถปรับเพิ่มอัตราค่าเช่าพื้นที่ได้ดีขึ้นและปรับลดค่าใช้จ่ายการตลาดและโฆษณา ประชาสัมพันธ์ลงได้พอสมควร แม้ว่าบริษัทฯ จะเชื่อมั่นว่าการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจของประเทศซึ่ง อยู่ในระยะเริ่มต้นในขณะนี้จะยังคงดำเนินไปอย่างต่อเนื่อง การปรับขึ้นของราคาน้ำมันและสินค้า อุปโภคบริโภคและความต่อเนื่องของความเชื่อมั่นของผู้บริโภคยังคงเป็นปัจจัยที่ท้าทายสำหรับปี 2551

สำหรับโครงการที่อยู่ระหว่างการพัฒนา คือ โครงการเซ็นทรัลพลาซา แจ้งวัฒนะ เซ็นทรัลเฟสติวัล พัทยา บีช และเซ็นทรัลพลาซา ชลบุรี บริษัทฯ ได้แต่งตั้งผู้รับเหมาก่อสร้างหลักเรียบร้อยแล้ว โดย มีการกำหนดงบประมาณค่าก่อสร้างที่แน่นอนไว้ในสัญญาว่าจ้าง ความคืบหน้าการก่อสร้างโครงการ ดังกล่าวเป็นไปตามแผนงานที่การกำหนดไว้ ภาวะค่าก่อสร้างที่สูงขึ้นจึงอาจส่งผลกระทบต่อ งบประมาณการก่อสร้างเฉพาะโครงการเซ็นทรัลพลาซา ขอนแก่น ซึ่ง ณ ปัจจุบันอยู่ระหว่างการ ออกแบบ

ตารางที่1: สรุปข้อมูลทางการเงินไตรมาสที่ 1 ปี 2551

หมายเหตุ 1: รวมรายได้ที่ไม่ได้เกิดขึ้นเป็นประจำจำนวน 214.3 ล้านบาท

การดำเนินงาน
ณ วันที่ 31 มีนาคม 2551 บริษัทฯ บริหารพื้นที่ให้เช่ารวมทั้งหมด 716,163 ตารางเมตร (ไม่ เปลี่ยนแปลงจากไตรมาสเดียวกันปีก่อนและไตรมาสที่ผ่านมา) ประกอบด้วย พื้นที่ค้าปลีกใน ศูนย์การค้า 564,998 ตารางเมตร พื้นที่อาคารสำนักงาน 144,792 ตารางเมตร และพื้นที่อาคาร ที่พักอาศัย 6,373 ตารางเมตร อนึ่ง พื้นที่ให้เช่าดังกล่าวข้างต้น ไม่นับรวมพื้นที่ให้เช่า 131,814 ตารางเมตร ของโครงการเซ็นทรัลพลาซาพระราม 2 และเซ็นทรัลพลาซา รัชดา-พระราม 3 ซึ่งผลการดำเนินงานถูกโอนไปยังกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ CPN รีเทล โกรท ("กองทุน CPNRF") แต่ยังอยู่ภายใต้การบริหารของบริษัทฯ ในฐานะของผู้บริหารสินทรัพย์ของ กองทุน CPNRF

บริษัทฯ มีอัตราการเช่าพื้นที่ศูนย์การค้าเฉลี่ยอยู่ที่ 95% ในไตรมาสที่ 1 ปี 2551 เพิ่มขึ้นจาก 94% และ 96% ในไตรมาสที่ 1 และไตรมาสที่ 4 ปี 2550 ตามลำดับ สำหรับโครงการที่ได้มีการปรับปรุง พื้นที่แล้วเสร็จเมื่อสิ้นปี 2550 ที่ผ่านมา คือ โครงการเซ็นทรัลพลาซา รามอินทรา และโครงการ เซ็นทรัลพลาซา รัตนาธิเบศร์ นั้น มีอัตราการเช่าพื้นที่ที่สูงขึ้น จาก 89% และ 92% ในไตรมาสที่ 1 ปี 2550 มาอยู่ที่ 98% และ 99% ในไตรมาสนี้ ตามลำดับ สำหรับโครงการเซ็นทรัลเวิลด์มีอัตรา การเช่าพื้นที่ ณ ไตรมาสที่ 1 ปี 2551 เท่ากับ 90% เพิ่มขึ้นจาก 88% ในไตรมาสที่ 1 ปี 2550 แต่ ลดลงจาก 93% ในไตรมาสที่ 4 ปี 2550 เนื่องจากผู้เช่าหลักรายใหม่คือ "เซ็นเตอร์ พ้อยท์" (เข้า มาเช่าพื้นที่แทนผู้เช่าหลักเดิมคือ "เมเจอร์ ซีนีเพล็กซ์") อยู่ระหว่างการปรับปรุงและตกแต่งพื้นที่ โดยคาดว่าจะเปิดให้บริการได้ในไตรมาสที่ 3 ปี 2551

ค่าเช่าเฉลี่ยของพื้นที่ค้าปลีกให้เช่าในไตรมาสที่ 1 ปี 2551 อยู่ที่ 1,255 บาทต่อตารางเมตรต่อ เดือน เพิ่มขึ้น 3.4% จากไตรมาสเดียวกันปีที่ผ่านมา และ 1.2% จากไตรมาสก่อน อนึ่งค่าเช่าเฉลี่ย ดังกล่าวได้รวมส่วนลด(พิเศษ)ค่าเช่าพื้นที่ซึ่งให้กับผู้เช่าบางรายของโครงการเซ็นทรัลเวิลด์ใน ระยะแรกของการเปิดโครงการ

สำหรับอาคารสำนักงานของบริษัทฯ มีอัตราการเช่าพื้นที่เฉลี่ยเท่ากับ 95% ในไตรมาสที่ 1 ปี 2551 เพิ่มขึ้นจาก 91% ในไตรมาสที่ 1 ปี 2550 และ 93% ในไตรมาสที่ 4 ปี 2550 อันเป็นผลมาจาก อัตราการเช่าพื้นที่เพิ่มขึ้นของอาคารสำนักงานปิ่นเกล้า ทาวเวอร์ บี จาก 66% ในไตรมาสที่ 1 ปี 2550 เป็น 85% ในไตรมาสนี้ และจากการเพิ่มขึ้นของอัตราการเช่าพื้นที่อาคารสำนักงาน เซ็นทรัลเวิลด์จาก 92% ในไตรมาสที่ 1 ปี 2550 เป็น 97% ในไตรมาสนี้

ตารางที่ 2: สรุปพื้นที่ให้เช่าและอัตราการเช่าพื้นที่

หมายเหตุ :/1 อาคารสำนักงานปิ่นเกล้า ทาวเวอร์ บี ทำการปรับปรุงเปลี่ยนจากที่พักอาศัยเป็นอาคารสำนักงาน แล้วเสร็จในช่วงไตรมาส 1/2549

สรุปผลการดำเนินงานทางการเงิน

รายได้รวม (รายได้จากค่าเช่าและบริการ และ ค่าอาหารและเครื่องดื่ม)
ในไตรมาสที่ 1 ปี 2551 บริษัทฯ มีรายได้รวมจากค่าเช่าและค่าบริการและค่าอาหารและเครื่องดื่ม จำนวน 2,090.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13.7% จากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน โดยมีรายได้ค่าเช่าและ ค่าบริการเติบโต 14.2% จากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน มาอยู่ที่ 1,993.5 ล้านบาท เป็นผลมาจาก รายได้ที่เพิ่มขึ้นจากโครงการเซ็นทรัลเวิลด์ การเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของอัตราค่าเช่าในทุก โครงการ และการเพิ่มขึ้นของรายได้ค่าบริการ หลังจากการปรับขึ้นอัตราค่าบริการร่วมและค่าบริการ ไอเย็น ("CAM Charge") เมื่อเดือนมกราคม ปี 2551

เมื่อเปรียบเทียบกับไตรมาสที่ผ่านมา บริษัทฯ มีรายได้รวมลดลง 4.9% เนื่องจากผลการดำเนินงาน ของไตรมาสที่ผ่านมาได้รวมรายได้ที่ไม่ได้เกิดขึ้นเป็นประจำจำนวน 214.3 ล้านบาท จากค่าชดเชย อันเนื่องมาจากการเสียสิทธิการใช้ที่ดินบางส่วน ณ ศูนย์การค้าเซ็นทรัลเวิลด์ (ประมาณ 875 ตาราง เมตร) หากไม่รวมรายได้ที่ไม่ได้เกิดขึ้นเป็นประจำดังกล่าวในไตรมาสที่ 4 ปี 2550 รายได้รวมใน ไตรมาสที่ 1 ปี 2551 เติบโต 5.3% จากไตรมาสที่ผ่านมา เนื่องจากการเติบโตของอัตราค่าเช่า พื้นที่ และการเพิ่มขึ้นของรายได้ค่าบริการภายหลังการปรับ CAM Charge เมื่อเดือนมกราคม ปี 2551 ที่ผ่านมา

ต้นทุนรวม
ต้นทุนรวม ได้แก่ ต้นทุนจากการให้เช่าพื้นที่และการให้บริการ ต้นทุนอาหารและเครื่องดื่ม รวมถึง ค่าสาธารณูปโภค ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์ให้เช่า ค่าใช้จ่ายพนักงานผู้ปฎิบัติงาน ที่เกี่ยวข้องโดยตรงกับการให้เช่าและให้บริการพื้นที่โครงการ ค่าใช้จ่ายในการซ่อมแซมและ บำรุงรักษาสินทรัพย์ให้เช่า และ ภาษีโรงเรือน สำหรับไตรมาสที่ 1 ปี 2551 บริษัทฯ มีต้นทุนรวม เท่ากับ 1,154.0 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8.1% จากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน และ 1.1% จากไตรมาส ที่ผ่านมา โดยมีต้นทุนจากการให้เช่าพื้นที่และการให้บริการจำนวน 1,077.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.9% จากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน และ 1.0% จากไตรมาสที่ผ่านมา ซึ่งเป็นผลหลักมาจากค่า เสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายค่าเช่าพื้นที่ของโครงการเซ็นทรัลเวิลด์ที่สูงขึ้นตามสัดส่วนงาน ก่อสร้างโครงการที่แล้วเสร็จและเปิดให้บริการ

ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร
ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร ได้แก่ ค่าใช้จ่ายของพนักงานส่วนกลางของบริษัทฯและผู้บริหาร ค่าโฆษณาประชาสัมพันธ์ ค่าเครื่องใช้สำนักงาน ค่าธรรมเนียมและค่าที่ปรึกษาต่างๆ และค่าเสื่อม ราคาและค่าตัดจำหน่ายสำหรับอุปกรณ์สำนักงาน สำหรับไตรมาสที่ 1 ปี 2551 บริษัทฯ มีค่าใช้จ่าย ในการขายและบริหารเท่ากับ 285.3 ล้านบาท ลดลง 3.9% เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปี ก่อน เป็นผลมาจากค่าใช้จ่ายในการโฆษณาและประชาสัมพันธ์ที่ลดลง แม้ว่าค่าใช้จ่ายด้านบุคลากร จะสูงขึ้นตามจำนวนบุคคลากรที่เพิ่มเพื่อสนับสนุนการขยายตัวทางธุรกิจ

เมื่อเปรียบเทียบกับไตรมาสที่ผ่านมา ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลง 50.9% มีสาเหตุหลัก มาจากค่าใช้จ่ายในการโฆษณาและประชาสัมพันธ์ที่ลดลงในไตรมาสที่ 1 ปี 2551 ประกอบกับ ค่าใช้จ่ายของพนักงานในไตรมาสที่ 4 ปี 2550 รวมโบนัสประจำปี 2550

กำไรสุทธิ
บริษัทฯ มีกำไรสุทธิสำหรับไตรมาสที่ 1 ปี 2551 เท่ากับ 617.4 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 48.5% เมื่อ เทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีก่อน และ 101.8% จากไตรมาสที่ผ่านมา (ไม่รวมรายได้ที่ไม่ได้ เกิดขึ้นเป็นประจำ ดังกล่าวข้างต้น) การเพิ่มขึ้นของกำไรสุทธิเป็นผลหลักจากการเพิ่มขึ้นของรายได้ ค่าเช่าและค่าบริการและค่าใช้จ่ายโฆษณาและประชาสัมพันธ์ที่ลดลง ซึ่งได้กล่าวไปแล้วข้างต้น

ตารางที่ 3: อัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ

หมายเหตุ: /1 รวมรายได้ที่ไม่ได้เกิดขึ้นเป็นประจำจำนวน 214.3 ล้านบาท ในไตรมาสที่ 4 ปี 2550
/2 กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน ไม่รวมเงินสดที่ชำระเจ้าหนี้ตั๋วอาวัลซึ่งครบกำหนด

ฐานะทางการเงิน ณ วันที่ 31 มีนาคม 2551

สินทรัพย์รวม
ณ วันที่ 31 มีนาคม 2551 บริษัทฯ มีสินทรัพย์รวมจำนวน 37,119.2 ล้านบาท โดยเมื่อเปรียบเทียบ กับสิ้นปี 2550 บริษัทฯ มียอดรวม เงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และเงินลงทุนชั่วคราวลดลง 717.5 ล้านบาท หรือลดลง 18.0% โดยมีสาเหตุหลักจากการจ่ายชำระค่าก่อสร้างโครงการที่อยู่ ระหว่างการพัฒนาและการจ่ายชำระเงินคืนกู้ยืมที่ครบกำหนด สำหรับสินทรัพย์ไม่หมุนเวียนประเภท ที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ เพิ่มขึ้น 601.6 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 2.1% ซึ่งเป็นผลจากความคืบหน้า การก่อสร้างของโครงการเซ็นทรัลพลาซา แจ้งวัฒนะ โครง การเซ็นทรัลเวิลด์ และโครงการเซ็นทรัลเฟสติวัล พัทยา บีช

หนี้สินรวม
ณ วันที่ 31 มีนาคม 2551 บริษัทฯ มีหนี้สินรวมเท่ากับ 22,768.1 ล้านบาท ลดลง 3.4% จาก ณ สิ้นปี 2550 โดยมีสาเหตุหลักจากการชำระค่าใช้จ่ายค้างจ่ายที่ครบกำหนดและชำระเงินตั๋วสัญญาใช้

เงิน(อาวัล) ซึ่งใช้ในการซื้อที่ดินของโครงการเซ็นทรัลพลาซา ขอนแก่น ระหว่างไตรมาสที่ 1 ปี 2551 บริษัทฯ จ่ายชำระเงินกู้ยืมเป็นจำนวนรวม 255.1 ล้านบาท โดยมีหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยจ่าย ณ สิ้นไตรมาสที่ 1 ปี 2551 เท่ากับ 11,789.8 ล้านบาท ซึ่งคิดเป็น 51.8% ของหนี้สินรวม

ส่วนของผู้ถือหุ้น
ณ วันที่ 31 มีนาคม 2551 บริษัทฯ มีส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากับ 14,351.1 ล้านบาท โดยเป็นส่วนของ กำไรสะสมเท่ากับ 9,457.7 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 737.1 ล้านบาท จาก ณ สิ้นปี 2550 โดยเป็นผลหลัก จาก (1) กำไรสุทธิในไตรมาสที่ 1 ปี 2551 และ (2) การรับรู้ค่าความนิยมติดลบเป็นกำไรโดยบันทึก เป็นรายการปรับปรุงในกำไรสะสม ซึ่งเป็นผลสืบเนื่องการเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชี (ดูหมาย เหตุประกอบงบการเงิน สำหรับงวดสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2551 ข้อ 15)

ตารางที่ 4: สรุปฐานะทางการเงินไตรมาสที่ 1 ปี 2551

โครงสร้างทางการเงิน
ณ วันที่ 31 มีนาคม 2551 บริษัทฯ มีอัตราส่วนหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น เท่ากับ 0.6 เท่า ไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบกับ ณ สิ้นปี 2550 โดยมีหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยอยู่ที่ 11,789.8 ล้านบาท ซึ่งประกอบด้วยเงินกู้อัตราดอกเบี้ยคงที่ 69% และอัตราดอกเบี้ยลอยตัว 31%

ในไตรมาสที่ 1 ปี 2551 บริษัทฯ มีดอกเบี้ยจ่าย 126.8 ล้านบาท โดยมีอัตราดอกเบี้ยถัวเฉลี่ยถ่วง น้ำหนักอยู่ที่ 5.2% ต่อปี ซึ่งเป็นผลมาจากอัตราดอกเบี้ยในตลาดที่ปรับตัวลดลง โดยอัตราเฉลี่ย ดอกเบี้ยเงินกู้ลูกค้าชั้นดี (MLR) ที่ลดลงจาก 7.5% ต่อปี ณ ไตรมาสที่ 4 ปี 2550 มาอยู่ที่ 6.9% ต่อปี ณ ไตรมาสที่ 1 ปี 2551

การเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชี
เพื่อให้สอดคล้องกับมาตรฐานบัญชี ฉบับที่ 43 เรื่อง "การรวมธุรกิจ" ซึ่งถือปฏิบัติกับงบการเงิน สำหรับรอบระยะเวลาบัญชีที่เริ่มในหรือหลังวันที่ 1 มกราคม 2551 กำหนดให้ส่วนเกินของส่วนได้ เสียของผู้ซื้อในมูลค่ายุติธรรมสุทธิของสินทรัพย์ หนี้สิน และหนี้สินที่อาจเกิดขึ้นที่ระบุได้ของผู้ถูก ซื้อสูงกว่าต้นทุน ซึ่งเดิมบันทึกเป็น "ค่าความนิยมติดลบ" จะสามารถรับรู้กำไรหรือขาดทุนทันที ซึ่ง การเปลี่ยนแปลงนโยบายการบัญชีดังกล่าวมีผลต่องบการเงินรวมของบริษัทฯ ดังนี้

การเปลี่ยนแปลงมาตรฐานบัญชีดังกล่าว ทำให้เปิกรายการปรับปรุงในงบการเงินรวมของบริษัทฯ ณ วันที่ 31 มีนาคม 2551 รายละเอียดดังนี้

1) ปรับลดมูลค่ายอดยกมาของค่าความนิยมติดลบเป็นจำนวน 112.6 ล้านบาท และปรับเพิ่ม ในยอดยกมาของกำไรสะสมเป็นจำนวนที่เท่ากัน

2) ปรับเพิ่มมูลค่าสินทรัพย์ไม่มีตัวตนเป็นจำนวน 98.5 ล้านบาท และปรับเพิ่มในยอดยกมา ของกำไรสะสมเป็นจำนวนที่เท่ากัน

หมายเหตุ การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวไม่มีผลกระทบต่องบการเงินเฉพาะกิจการ (ดูรายละเอียดใน หมายเหตุงบการเงินสำหรับงวดสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 31 มีนาคม 2551 ข้อ 15)

PDF File News

Download (Size: 192,133 bytes)

The Largest Lifestyle Shopping Destination in Bangkok

The Most Favorite Places to Visit

The Largest Beachfront Lifestyle Shopping Complex in Asia

General Term & Conditions © Copyright 2011 Central Pattana Plc. All rights reserved.

Central Pattana Public Company Limited

The Offices at Central World, 999/9 Rama I Rd., Patumwan, Bangkok 10330 Thailand

We recommend using FireFox, Google Chrome, Safari or IE8 at this time. IE7 is minimally supported and IE6 is not supported.